北京哪里治疗白癜风便宜 http://pf.39.net/bdfyy/国*讯精选
??
??青岛啤酒首次评级：从行业看，啤酒行业进入存量竞争期，结构升级促行业回暖。公司资产运营能力优异，拥有较高的资产周转效率（营业周期仅57天）和极强的上下游议价能力（应收账款周转率），负债中主要为经营负债，资产质量优质，资产管理能力优异。短看原材料价格企稳+增值税调减，中长期看结构升级和管理效率提升。预计-年的收入分别为.7亿/.3亿/.0亿，同比增长4.9/5.2%/5.7%；归母净利润分别为17.3亿/20.4亿/23.8亿，同比增长21.7%/18.2%/16.7%；EPS分别为1.3元/1.5元/1.8元；对应PE为41X/35X/30X。我们给予公司年48倍估值，对应目标价62元，首次覆盖给予“买入”评级。
??
??A股市场参与主体专题：截至年一季度，公募基金持有A股总市值1.95万亿（前值1.47万亿），占A股总市值的比重为3.19%（前值3.10%），流通市值口径下，公募基金仍然是持股市值占比最高的专业机构投资者，从年底的4.2%上升至年一季度的4.3%。外资一季度持有A股总市值1.68万亿，占总市值比为2.76%（前值1.15万亿，占比2.41%），持有A股流通市值1.62万亿，占流通市值比为3.6%（前值1.08万亿，占比3.1%），仅次于公募基金。
保险资金一季度持有A股总市值2.11万亿，占总市值比为3.46%（前值1.92万亿，占比4.02%），持有A股流通市值1.58万亿，占流通市值比为3.5%（前值1.17万亿，占比3.3%）。其他专业机构（私募基金、社保基金、证券机构、信托机构、期货/财务公司等）一季度合计持有A股流通市值1.71万亿（前值1.45万亿），占流通市值比为3.8%（前值4.1%）。个人投资者一季度持有A股流通市值14.38万亿（前值10.11万亿），占A股流通市值的比重为31.7%（前值28.7%）；一般法人一季度持有A股流通市值24.16万亿（前值19.96万亿），占A股流通市值的比重为53.2%（前值56.6%）。
??
??可转债市场中期展望：从全市场的价格和估值水平来看，尚未到达全面布局的阶段，市场离最佳布局期仍有一段距离，择券仍需浪里淘金。我们认为正股估值水平较低的行业，未来价格向上的弹性更大。以行业板块的市盈率和市净率作为主要判断指标，以40%分位数作为判断标准，可以看到目前估值较低的行业有银行、化工、钢铁、有色金属、建筑材料、建筑装饰、电气设备、汽车、纺织服装、轻工制造、休闲服务、医药生物、房地产、电子、传媒，我们建议
