北京医院扁平疣 http://m.39.net/pf/a_8744654.html“投资是一项内外兼修的探索工作，也是自己长期热爱的事业”。
拥有5年的研究经验，近8年的基金管理经验的谢书英对于投资如是理解。据悉，拟由谢书英掌舵的兴证全球合瑞基金将于8月22日启动发行，这也是兴证全球基金今年精心筹备重磅推出的权益新基金。谢书英表示将延续自己一贯的均衡投资思路，抓住时代的主线进行布局，当前中国的三条主线为能源转型、制造业升级、消费升级，这些领域蕴藏长期大机遇。
独立思考而不故步自封
谈及对投资的理解，谢书英表示，“对外投资的主要工作，在我理解看来是学习世界的客观规律，我们的工作实际上归根到底是由我们对行业发展的稳定方向、格局和竞争态势的分析，以及对于企业的企业家的价值眼光和执行力的分析上。
“对内的话，投资是修炼内心”。谢书英表示，“因为每天都要经历市场的波动。要能做到独立的思考、不盲从。也不能故步自封，避免局限在自己已有的框架里而不理解市场的变化。这个考验是很大的”。
在谢书英看来，投资就是以合理的价格买优质的公司，投资收益长期来看，一定是企业自身的价值创造。
如何判断企业长期创造价值的能力？
谢书英谈到了三点。
首先，看企业的经营模式和它的竞争优势是否可持续？这个实际上是一个企业的创造价值的一个基石。其次，看这个企业创造现金流的能力。也就是说他这一块钱有多少是通过现金流的方式回来的？有多少只是挂在账上的？最后，看企业所处的周期，包含两个维度：行业的周期和企业自身的经营周期。
具体到组合构建上，谢书英的风格是行业分散，个股集中。“每个组合包含行业差不多有8-10个。我们希望通过行业的分散，一定程度上降低市场的风险，使得组合的表现相对平稳。在行业的选择上，我们主要看重两种情况，第一种就是行业本身景气度比较好，有比较明确的向上机会。第二种是行业整个需求端是比较平稳的，甚至是略有下降的，但是整个行业的竞争结构往后看是处于比较好的。我们能找到具备行业整合能力的企业，或者说能够穿越行业价值周期的企业。
抓住时代主线
谈及今年的投资机会，谢书英表示，今年的宏观大环境是比以往更复杂的环境，权益市场受到很多维因素的影响。“这种时候，需要用更长期的视角去研究、分析”。
近13年的研究投资之路，让谢书英对中国经济有着充足的信心。
谢书英表示，放眼未来中国完善产业链带来的制造优势将延续。中国是全球唯一拥有工业41个大类、个中类、个小类的全球工业体系最健全的国家。实际上在多个主要的工业商品当中，有40%以上都是中国产量居世界第一，或者是进出口额的量级居世界第一的。“尤其是新冠疫情爆发后，中国制造产业链完善的优势进一步凸显。”
其次，完整产业链优势的背后，实际上是高素质的人才的数量的进一步的提升。过往的十年，高校的毕业人口的占比持续提升的，这有利于未来中国的产业继续往中高端转型。
在谢书英看来，中国经济的核心竞争优势还存在于中国庞大的国内消费市场。谢书英表示，庞大的消费市场存在着另一重含义，就是提供了一个充分竞争的大舞台，海量的中国企业在这个舞台上激烈的竞争，能够不断催生出一批在全球都具有强大竞争力的优秀龙头企业。
基于此，谢书英认为中国经济的长期的增长潜力，如果跟海外的主要的经济体去比的话，依然是处于非常好的位置。
未来的投资机会在哪里？谢书英表示自己将聚焦两个方向。第一是制造业里面的优秀企业。她认为有三个细分的方向，未来的价值是比较大的。
第一个是进口替代。实际上在进口替代这方面，国内的企业进取的空间还是很多。例如半导体的芯片，在过往两年，因为缺芯的影响，对国内的汽车等等行业的影响都比较大。国内近年在芯片领域投资很大，已经有一些比较好的芯片企业逐步在走出来。半导体设备，以及像无论是工业也好，还是汽车也好，还是智能化也好的核心部件，这些方面的进口替代的空间依然是比较大的。
另外就是优秀的制造业去全球抢份额的能力。中国经济过往几十年间的高速增长，培育出了很多优秀的企业，他们不仅仅在国内获得了具有强大优势的龙头地位，同样具备能力去海外市场抢占更多的份额。谢书英给我们举了某医疗器械企业例子，该企业主要做医疗监护仪。实际上在早些年中国的监护仪的市场多为进口产品，但是这两年中国的企业凭借非常高的性价比和就医服务的优势，无论是低端产品，还是中高端的产品线上，已经是国内的老大了，尤其是经历了这次疫情之后，国内的企业出海的进度是在大幅的加快。“优秀的制造业企业在海外抢夺更多的市场，这个能力是很强的”，谢书英强调称。
创新带来的新成长的机会同样被谢书英高度重视。“这几年做投资，大家遇到的困难就是说确实是技术演进太快了”谢书英表示。类似电池技术的发展，从最早的铅酸电池，到磷酸电池到三元，再到如今业内讨论的钠电池和钒电池，以及储技术，光伏技术路线的迭代，进步是非常快的。在创新的技术进步过程当中一定会有很多的机会点出来，这个就需要基金经理和研究员进行非常深入的研究，找到机会。“个人会很看好智能驾驶未来的空间，随着新能源车渗透率的提升，智能驾驶的无论是从上游的芯片、预控制器还是感知器件，还是到再往下的互动和平台，还是企业端的能做的事情都是非常多的”。
另外，在大的维度上谢书英很看好中国的消费市场。消费升级是持续的机会。像家电、家居、食品、饮料，实际上它们在总量上都未必有多少的增长，但是消费升级的机会是很显著的。在过往几年大家都可以看到，尤其是像啤酒的价格，从最早的一两块钱到现在的八块钱都比较正常，无论是家居还是家电都有这样的过程。
同时谢书英认为消费里面的新需求也会滋生很多优秀的投资机会。比如懒人经济，像清洁电器就是释放劳动力，同时又能够做到比较好的清洁。近些年扫地机器人的企业的股价表现也是非常好的，这个产品的渗透率提升得也很快。以及医美医疗服务背后的国人爱美之心庞大的市场都会带来不错的投资机会。
谢书英在过往反思自己的投资表现时，得出结论：做投资要抓住时代的主线。“我是在反思自己做的不好的地方时明白这一点的。现在时代三条主线较为明晰：新旧能源转换、制造业升级、消费升级。这里蕴藏着长期大机遇。”
提及即将启动发行的新基金兴证全球合瑞，谢书英表示将继续延续自己均衡的投资风格。“我认为，偏均衡的投资风格在一定程度上有助于控制整体组合的波动。我们希望通过这种方式力控组合的波动率，希望长期争取呈现一个在波动中进步的结果，争取带来更优的投资体验。”谢书英说，“其次，偏均衡的投资风格在一定程度上可以弥补研究能力的不足。未来总是存在不确定性，分散投资是出于对风险本身的敬畏。”
谢书英强调称，“我们通过行业分散控制风险，并不是以牺牲收益为代价的。因为我们最终聚焦的，是好的行业中最优秀的企业。”
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金经理谢书英投研经历：年5月-年3月，任职于高盛高华证券有限公司投资银行部。年4月-年1月就职于鹏华基金管理有限公司，历任研究部高级研究员、投资经理助理（年4月-年4月），基金经理、权益投资一部副总监（年4月-年12月）。年1月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司。基金经理的管理业绩是基金经理与所在公司投研、风控团队共同努力的结果，过往业绩不代表未来表现。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考。基金过往业绩并不预示其未来表现。基金收益有波动风险。基金投资有风险，请审慎选择。（CIS）
