总第期
曾被贴上“土掉渣”“超级LOW”标签的蜜雪冰城，要“翻身”了！
坐拥2万家门店，年营收亿元，净利润超19亿元，蜜雪冰城用25年时间成为国内现制茶饮行业第一！
上周，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）进行IPO，向深交所主板发起冲击，“A股奶茶第一股”即将诞生。目前估值近亿元！
去年奈雪的茶净亏损45亿元，经调整后亏损1.45亿元，市值已跌破百亿！
从“吸金”角度看，蜜雪冰城在茶饮赛道上可吊打喜茶、奈雪、茶颜悦色等网红品牌，相比一杯卖30元、利润率达65%的奈雪，售价6-8元的蜜雪冰城究竟是如何赚钱的？
01
供应链为王
曾被一点点、CoCo都可等品牌碾压的蜜雪冰城，现今成为茶饮赛道的一匹“黑马”。而以平价著称的蜜雪冰城，超百亿元营收从哪里来？
供应链是王道。
区别于喜茶、奈雪这些直营模式的茶饮品牌，蜜雪冰城属于“直营+加盟”的经营模式，其中加盟模式是其核心经营方式。
根据招股书，截至今年3月份，蜜雪冰城门店总数为家，其中直营店仅有47家。
据了解，蜜雪冰城的这些直营店在年亏损.74万元，今年一季度亏损超过万元。
所以，“挑大梁”的是超2.2万家加盟店。
值得一提的是，蜜雪冰城在年的门店数量仅有0多家，疫情之后的近两年，门店规模却保持高增长，年实现1.3万家，年进一步增长至2.1万家。
从年开出第一家到突破0家，蜜雪冰城用了12年，可接下来开设1万家门店，却只用了1年时间！
蜜雪冰城为什么会有如此扩张速度？
得益于品牌优势和低加盟门槛。低价和品牌营销吸引着C端消费者的高复购，门店的火爆以及灵活的加盟营销政策反哺于B端加盟商，C端、B端与品牌之间形成闭环，让蜜雪冰城一直站在风口。
以省会城市为例，加盟一家蜜雪冰城店的费用在35万元左右，主要有1.1万元加盟费、8万元设备费、6万元原料费、8万元装修费、2万元的保证金以及10万元的房屋租金及员工工资等。
这也注定了蜜雪冰城的加盟费用营收占比较少。
招股书显示，蜜雪冰城的主营收入来自于食材、包装材料以及设备设施三大方面，总营收占比超92%。其中，加盟费贡献占比不足3%。
相比于加盟费、设备费等固定费用（房租、人工成本由加盟商承担），2万多家加盟商所使用的原材料及材料包装费用充当蜜雪冰城营收持续增长的“血包”，这正是蜜雪冰城的赚钱之道！
面对庞大规模的终端加盟门店，背后考验的正是蜜雪冰城原材料供应链。
蜜雪冰城自主研发生产原材料，涉及的固体饮料、风味饮料浓浆、果酱、水果等核心食材主要由蜜雪冰城的生产主体大咖食品生产加工。后期食材、包装材料及设备设施等向不同区域加盟商的销售则由蜜雪冰城的全资子公司上岛供应链、宝岛商贸、叁峡商贸、壹滴水商贸和滴水川石五大商贸等完成。
早在年，蜜雪冰城就成立了大咖食品有限公司进行原材料自采，截至年3月末，蜜雪冰城已经建立起亩智能制造产业园，13万平方米全自动化生产车间。
在物流仓储上，蜜雪冰城于年投入使用自有仓储物流中心，除在河南焦作温县外，还在佛山、沈阳、成都、新疆乌鲁木齐四个城市建立了分仓，并推行物流免运费政策，服务全国加盟店。
在成熟且完善供应链渠道的背书下，蜜雪冰城将成本牢牢掌控在自己手中，避免对终端门店生产经营造成压力，这是其低价的重要支撑。即便上游食材成本涨价，蜜雪冰城依然稳如泰山！
但招股书显示，蜜雪冰城现有产能，已不能满足加盟店快速扩张的需求，因此，大量产品需要直接向外部供应商采购。本次首发上市，蜜雪冰城拟募资64.96亿元，投入到生产建设、仓储物流、其他综合配套等12个项目中。这意味着蜜雪冰城还在进一步扩张！
在低价、加盟规模化发展的同时，蜜雪冰城也存在一定隐忧，比如食品安全和低利润率问题，这可能是蜜雪冰城未来长期面临的挑战！
02
第二增长曲线
此前有一组数据：一条不足一千米的商业步行街，开了14家茶饮门店。其中，蜜雪冰城（4家）、书亦烧仙草（2家）、奈雪的茶、都可、茶主播等10个茶饮品牌。
茶饮赛道火爆的另一面是选手增多，激烈竞争，同质化严重！
在今年6月份，蜜雪冰城为了进一步扩大市场份额，开放了乡镇门店加盟。中国有超4万个乡镇，即便渗透一半，也能让蜜雪冰城的门店再翻一倍。
除茶饮主赛道外，蜜雪冰城还进行多元化布局，即蜜雪冰城的第二增长曲线。
咖啡
早在年，蜜雪冰城就开始孵化咖啡项目，并推出“幸运咖”品牌，主打现磨咖啡，后由蜜雪冰城总经理张红甫亲自带队，并于年进行品牌升级，开放加盟。
目前幸运咖门店数目已达到上千家，从产品、价格、渠道到推广路线，在幸运咖身上可见蜜雪冰城的影子，县城小镇的平价咖啡。
冰淇淋
除茶饮“蜜雪冰城”、咖啡“幸运咖”品牌外，蜜雪冰城旗下还有一个冰淇淋连锁品牌“极拉图”。2万多家加盟店内均可出售冰淇淋。
啤酒和便利店
关于“福鹿家便利店”及“福鹿家啤酒厂”两个品牌，蜜雪冰城并未对外公开自营，但它们之间暧昧不清、剪不断理还乱的关系早已是业内公开的“秘密”！
福鹿家品牌背后运营主体为河南芙鹿家商贸有限公司，大股东田海霞占股75%。而田海霞与蜜雪冰城总经理张红甫是夫妻关系。
与蜜雪冰城相似，福鹿家以加盟为主。目前，福鹿家便利店有62家已开业及筹备中的加盟店、11家直营店，福鹿家啤酒厂有32家已开业及筹备中的加盟店，3家直营店。
瓶装水
8月份，“雪王爱喝水”在抖音、小红书等社交平台已传播开来，有mL和m两种规格，终端零售价分别为2元/瓶和1.5元/瓶。
但蜜雪冰城并未正面公开布局气泡水赛道，以及雪王爱喝水等品牌的经营战略、布局计划。
蜜雪冰城只是在年1月悄悄完成了啤酒饮料、食品、方便食品等多个“雪王霸汽”商标注册，并在河南市场试卖。
电商渠道
虽说蜜雪冰城的主要阵地在线下实体门店，但流量早已“跑至”线上。平台电商、兴趣电商、直播带货都有蜜雪冰城的影子。
在年，蜜雪冰城在电商平台上靠着卖茶包、杯子、茶具、玩偶等零售产品，收入1.2亿元。据相关数据显示，今年蜜雪冰城的零售业务有望冲击3个亿。
不仅如此，我们在部分蜜雪冰城门店还能看到，在卖瓜子、薯条、炸串等零食小吃。除跨界营销外，蜜雪冰城还投资布局了多家企业，且大多为%控股，涉及业务包括农业、餐饮服务、投融资、国际贸易、供应链、食品销售、智能机器人研发等多个领域。
03
营销“钞能力”
对蜜雪冰城有一定
